Rius-nn.ru

Финансовая грамотность
2 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Фундаментальный анализ акций

Фундаментальный анализ акций — простая инструкция. Финансовый ликбез

Журнал IQR продолжает публиковать цикл статей об инвестициях в акции “Финансовый ликбез”. Читатели уже в достаточной мере знакомы со всеми основными инвестиционными терминами, и самое время перейти к вопросу, который так всех волнует — как зарабатывать на акциях, торгуя из дома посредством компьютера. Сегодня речь пойдет о самом важном — выборе акций в свой долгосрочный портфель. Из этой статьи вы научитесь инвестиционному анализу — во всяком случае, его самым важным и ценным азам.

Фундаментальный анализ для новичков — “на пальцах”

Для начала кратко расскажем о сути фундаментального анализа. Вот вы решили вложить деньги в акции российских компаний, допустим, в “Газпром”. Акция “Газпрома” на сегодня стоит 149 рублей. Это много или мало? А акция банка “ВТБ” стоит 7,8 копейки. На 149 рублей можно купить 1910 акций “ВТБ”. Делает ли это бумаги “Газпрома” глупой покупкой?

Внимание : Если вы не понимаете используемые в статье термины, вам поможет прочтение предыдущих частей цикла. Прочтите статьи “Основные термины фондового рынка” и «Формирование стратегии инвестиций».

Не понимая, как оценивать акции, вы не сможете на них зарабатывать. Решить эту проблему нам поможет фундаментальный анализ.

Как пользоваться фундаментальным анализом

Основное положение ФА : одна акция должна оцениваться по тому же принципу, что и вся компания целиком. Это значит, что справедливая стоимость одной акции рассчитывается по формуле: (ожидаемая цена всей компании/количество акций).

Теперь нам остается прояснить только два вопроса:

  1. Сколько у компании акций?
  2. Какова ожидаемая цена всей компании целиком?

Зная ответы на эти вопросы, мы сможем рассчитать справедливую стоимость одной акции. А дальше все просто:

  • Если текущая цена одной акции значительно ниже справедливой стоимости — то ее можно покупать.
  • Если сегодняшняя котировка акции на бирже уже подошла к справедливой цене или превышает ее, то покупать такие акции не стоит.

Как определить справедливую стоимость бизнеса

Итак, наша первая задача — оценить бизнес целиком. Это не просто… а очень просто! Базовая оценка справедливой стоимости бизнеса любой компании оценивается по коэффициенту P/E.

Price–earnings ratio, или Коэффициент цена/прибыль — соотношение, отражающее количество годовых чистых прибылей, за которые бизнес может быть куплен, продан, или соотношение прогнозной чистой прибыли к текущей капитализации (совокупной стоимости всех акций компании) на бирже.

Наглядный пример. Компания “Рога и Копыта” имеет 1000 акций, каждая из них стоит на бирже 10 рублей. Компания выпустила отчетность, в которой сказано, что чистая прибыль за 2014 год составила 300 рублей. Нужно посчитать соотношение цена/прибыль.

Проводим калькуляцию: P/E = 1000*10/300 = 33,3.

Трактовка значения: “Рога и Копыта” на бирже частями продаются за свою чистую прибыль за 33,3 года. Это значит, что если вы купите компанию целиком по такой цене за акцию, то выплачивая 100% чистой прибыли в качестве дивидендов, при неизменной ЧП вы вернете свои деньги только к старости.

Какой коэффициент П/Е считать нормальным?

Фундаментальный анализ — почти алхимия. Превращает расчеты в золото!

Обычно принимают за эталон цифру 10 . То есть, если инвестиции не могут окупить себя за 10 лет — это плохие инвестиции.

Также применяется аналогия с банковским вкладом. Если капитал может с низким риском получать проценты и удвоиться за несколько лет в банке, то нет смысла инвестировать в компанию, которая имеет меньшую доходность, чем вклад.

Пример. Вы нашли вклад с доходностью 15% годовых. За сколько времени он может удвоить ваш капитал (без реинвестирования процентов)? Считаем: 100/15 = 6,7 лет. Таким образом, пока есть такие вклады, стоит воздержаться от инвестиций в акции компаний, P/E которых в численном значении выше 7.

Запомните , чем меньше цифра П/Е, тем более перспективна инвестиция с точки зрения фундаментального анализа акций!

А если у компании убыток?

Внимательный читатель заметил, что в случае, когда компания фиксирует нулевую или отрицательную прибыль, оценка по П/Е становится невозможной (бессмысленной). На этот счет фундаментальный анализ имеет ответ, но мы поговорим о таких сложных случаях в будущих частях цикла “Финликбез”. Такой сложный анализ – не для новичков, мы пока излагаем азы.

Читать еще:  Норильский никель акции сегодня их цена

Где смотреть цифры

Котировки акций на каждый день удобнее всего смотреть на сайте «Финама».

Как пользоваться сайтом финама

Выберите в левой колонке меню “Акции и облигации РФ” – “МосБиржа акции” и настройте список акций, котировки которых хотите отслеживать.

Теперь что касается финансовых показателей

Самое правильное и точное решение — смотреть на официальных сайтах компаний. К примеру, мы хотим посчитать Р/Е “Газпрома” или другой компании.

Заходим на официальный сайт компании, ищем раздел “Инвесторам и акционерам” (он обязан быть по закону об обязательном раскрытии информации). В нем есть подразделы “Информация об акциях” и “Раскрытие информации”. Из первого берем количество акций в обращении (обыкновенных и привилегированных). Из второго “качаем” последний доступный ежеквартальный отчет.

Примечание: компания может выкладывать предварительный ежеквартальный отчет по управленческому учету, отчеты по РСБУ и МСФО. При наличии нескольких, наиболее ценный — отчет по МСФО, как правило, их выкладывают с задержкой. Отчет по РСБУ компания обязана выложить по закону в течение максимум 45 дней с момента окончания квартала. Чем отличаются виды отчетности, пока не забивайте себе голову.

Цифру чистой прибыли в отчете вы найдете в 4 разделе стандартного ежеквартального отчета в пункте “Отчет о прибылях и убытках”. Посмотрите, за какой квартал отчет. Для первого квартала умножаем чистую прибыль на 4, для второго — на 2, для третьего — на 1,33. В четвертом квартале чистая прибыль не публикуется, надо брать годовую отчетность.

Чем большую экстраполяцию прибыли вы применяете, тем больше погрешность. Бизнес некоторых компаний (“Мосэнерго”, например) имеет значительную сезонность, поэтому поквартальная прибыль вам ничего не даст, и оценка П/Е будет очень приблизительной.

Теперь проведем фундаментальный анализ на наглядном примере акций “Сбербанка” :

  • Количество акций “Сбербанка”: обыкновенных — 21586948000, привилегированных – 1000000000.
  • Цена одной обыкновенной акции на 24 мая 2015 года — 74,35 рубля, привилегированной — 49,3 рубля.
  • Перемножаем, складываем суммы, получаем текущую капитализацию — 1654289583800 (1,65 трлн) рублей.
  • Сайт банка сообщает нам о снижении чистой прибыли в 1 квартале 2015 года в 4 раза до уровня 26,3 млрд рублей.
  • Таким образом, можно ожидать по итогам года около 100 млрд рублей прибыли.
  • Получаем приблизительную оценку P/E банка — 16,5 годовых прибылей.
  • Делаем вывод, что акции “Сбербанка” сейчас дороговаты.

Надо сказать, что это условная оценка. Когда перспективы быстро меняются (а сейчас экономика – в кризисе и цифры в будущих отчетах непредсказуемы), результаты других кварталов могут резко отличаться и влиять на показатель П/Е. Поэтому для долгосрочных инвестиций используют расчет по годовой отчетности с поправкой на оценку перспектив компании.

Оценка акций “с лету”

Самый правильный вариант не является самым оперативным. Можно пользоваться различными сервисами инвестиционных порталов. Например, упомянутый в статье про выбор брокера сайт stocks.investfunds.ru сам рассчитывает капитализацию ежедневно, там же можно найти финансовые отчеты (они загружаются туда с небольшим временным лагом).

Был еще хороший ресурс 2stocks, но он перестал обновляться, там до сих пор висят цифры за 2013 год и П/Е “Сбербанка” 5. Пользоваться агрегаторами финансовой информации удобно, но это может привести к ошибочной оценке инвестиций. Доверяя сторонним сервисам, можно получить ошибочную или устаревшую информацию, смотрите на даты!

Вы можете попрактиковаться и оценить несколько “голубых фишек” самостоятельно на досуге для закрепления материала. Фундаментальный анализ применим к любым акциям. Для оценки иностранных компаний типа “Apple” можно воспользоваться популярным порталом «Яху Финанс». Он сделан очень удобно, сразу выдает капитализацию и оценку P/E.

Как видите, P/E “Apple” и “Сбербанка” одинаковы, а цена одной акции «Эппл» сегодня 132 доллара. Теперь вы понимаете, что цена одной бумаги сама по себе — это пустой звук без инвестиционной оценки.

Как заработать на бирже

Это была первая часть введения в фундаментальный анализ. Во второй части мы поговорим, как искать и оценивать акции компаний, которые платят большие дивиденды своим акционерам. Вы узнаете об интересном математическом парадоксе, на который фундаментальный анализ не дает ответа. Следите за свежими выпусками нашего журнала, и вы будете знать все секреты, как заработать на акциях и ценных бумагах.

Читать еще:  Акции русгидро стоимость сегодня динамика и прогнозы

Фундаментальный анализ акций – основы для начинающих

Вы располагаете какой-то значительной суммой денег и хотели бы ее преумножить. Банковские депозиты предлагают проценты, которые едва перекрывают инфляцию и годятся только для сохранения денег, но никак не для преумножения. Рынок акций в таком случае был бы для вас идеальным выходом.

p, blockquote 1,0,0,0,0 —>

Инвестиции в акции способны приносить инвестору доходы, которые в несколько раз выше, чем проценты по банковским вкладам или облигациям. Однако и риск таких инвестиций значительно выше. Поэтому никогда не следует вкладывать в акции все свои сбережения. Это должны быть деньги, которые вы готовы потерять (хотя бы половину).
[adsense1]

p, blockquote 2,0,0,0,0 —>

Допустим, вы решились стать инвестором. Что дальше? Конечно, нужно выбрать компании, акции которых вы бы хотели приобрести.

p, blockquote 3,0,0,0,0 —>

В мире существует множество бирж. Только на самых крупных из них, таких как американская NASDAQ или Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), торгуются акции десятков тысяч различных компаний. Как же из такого разнообразия можно что-то выбрать?

p, blockquote 4,0,0,0,0 —>

Вот именно в этом вам поможет фундаментальный анализ акций. Несмотря на такое распространенное выражение, фундаментальный анализ фокусируется не на оценке акций, а на оценке компании, ее бизнеса и индустрии в которой она работает.

p, blockquote 5,0,0,0,0 —>

Многие уверены, что фундаментальный анализ это очень сложно и под силу только опытным экономистам с соответствующим образованием. Однако это не совсем так.

p, blockquote 6,0,0,0,0 —>

Но, для понимания многих вещей в этом курсе вам нужно знать, как устроен и работает фондовый рынок, что вообще такое акции, кто их выпускает, что такое дивиденды и прочее. Всю эту информацию вы можете найти в курсе по фондовому рынку для начинающих.

p, blockquote 7,0,0,0,0 —>

Курс по базовым основам фундаментального анализа разбит на несколько подробных статей, к каждой из которых есть короткое видео. Настоятельно рекомендуется ознакомиться со всеми статьями, но для общего и быстрого понимания можно просто посмотреть видео, однако помните, что они предлагают только самую поверхностную информацию по теме.

p, blockquote 8,0,0,0,0 —>

#1 Что такое фундаментальный анализ акций?

p, blockquote 9,0,1,0,0 —>

В самой первой статье, конечно, пойдет речь о том, что вообще такое фундаментальный анализ акций. Чем он отличается от технического анализа и кому в первую очередь может пригодиться? Читать далее.

p, blockquote 10,0,0,0,0 —>

#2 Фундаментальные качественные факторы (анализ компании)

p, blockquote 11,0,0,0,0 —>

Как уже было сказано вначале, фундаментальный анализ фокусируется не на самих акциях, а на оценке бизнеса компании и индустрии, в которой она работает.

p, blockquote 12,0,0,0,0 —>

Из этой статьи вы узнаете об основных факторах, которые относятся непосредственно к компании, к ее бизнесу.

p, blockquote 13,0,0,0,0 —>

Практически любой опытный инвестор скажет вам, что никогда не стоит вкладывать свои деньги в компании, бизнес которых вам совершенно не понятен. То есть вы должны понимать бизнес-модель фирмы. Как она зарабатывает? Кто ее клиенты? Какие услуги или товары она продает, и почему их покупают?

p, blockquote 14,0,0,0,0 —>

Кроме этого важным фундаментальным фактором является конкурентное преимущество компании. Является ли она лидером рынка или это новичок? Что эта фирма может предложить клиентам такого, чего не могут остальные? Читать далее.

p, blockquote 15,0,0,0,0 —>

#3 Фундаментальные качественные факторы (анализ индустрии)

p, blockquote 16,0,0,0,0 —>

В этой статье пойдет речь уже об индустрии, в которой работает и развивается компания, акциями которой вы заинтересовались.

p, blockquote 17,0,0,0,0 —>

Это один из критических шагов в фундаментальном анализе. Зачем в 2015 году покупать акции компании, которая занимается выпуском, например, аудиокассет? Они уже никому не нужны и, очевидно, что перспектив у такой фирмы не много, если она не сменит свое основное направление деятельности. Другими словами, нужно понять перспективность развития индустрии в целом.

Читать еще:  Татнефть выкуп привилегированных акций

p, blockquote 18,0,0,0,0 —>

Кроме этого нужно выяснить, насколько высока конкуренция в индустрии, какие законы могут ограничивать деятельность организаций в этой области и так далее. Читать далее.

p, blockquote 19,1,0,0,0 —>

#4 Анализ финансовых отчетов на фондовом рынке

p, blockquote 20,0,0,0,0 —>

Абсолютное большинство начинающих инвесторов бросает в дрожь при упоминании финансовых отчетов. А один их вид с множеством непонятных цифр заставляет некоторых задуматься о том, стоит ли вообще заниматься инвестициями на фондовом рынке.

p, blockquote 21,0,0,0,0 —>

Однако опытные инвесторы знают, что ничего особенно сложного в финансовых отчетах нет. Достаточно один раз разобраться.

p, blockquote 22,0,0,0,0 —>

Финансовые отчеты это настоящая сокровищница полезной информации для инвестора. И не просто полезной, а критически важной.

p, blockquote 23,0,0,0,0 —>

Существует три основных вида финансовых отчетов: «Балансовый отчет», «Отчет о финансовых результатах» и «Отчет о движении денежных средств».

p, blockquote 24,0,0,0,0 —>

Подробнее о каждом из них речь пойдет в следующих отдельных статьях. Читать далее.

p, blockquote 25,0,0,0,0 —>

#5 Анализ отчета о финансовых результатах (отчет о прибылях)

p, blockquote 26,0,0,0,0 —>

Именно этот отчет, обычно, удостаивается самого пристального внимания со стороны инвесторов и аналитиков всех мастей.

p, blockquote 27,0,0,0,0 —>

В этом отчете компания показывает свои прибыли и убытки. Это ли не самое важное в любом бизнесе?

p, blockquote 28,0,0,1,0 —>

Благодаря этому отчету инвестор имеет хорошую возможность оценить уровень продаж, размеры прибылей и убытков. А это в свою очередь позволяет сделать выводы о профессионализме руководства компании и о ближайших перспективах развития фирмы в целом. Читать далее.

p, blockquote 29,0,0,0,0 —>

#6 Балансовый отчет – что это?

p, blockquote 30,0,0,0,0 —>

Балансовый отчет так же часто называют бухгалтерским отчетом. Про него хоть раз слышал даже тот, кто не имеет никакого отношения к бухгалтерии или финансам.

p, blockquote 31,0,0,0,0 —>

Тем не менее, именно этот отчет часто многими инвесторами игнорируется. И совершенно напрасно. Балансовый отчет – это настоящий барометр финансового «здоровья» компании. В нем вы найдете информацию об активах компании (имущество, как материальное, так и в денежном выражении) и пассивах (долговые обязательства).

p, blockquote 32,0,0,0,0 —>

На самом деле, при отборе компаний для инвестиций, анализ лучше начинать с балансового отчета. Рассчитав коэффициент быстрой ликвидности, инвестор может сразу понять, стоит ли вообще тратить время на дальнейший анализ фирмы. Читать далее.

p, blockquote 33,0,0,0,0 —>

#7 Что такое отчет о движении денежных средств?

p, blockquote 34,0,0,0,0 —>

Отчет о движении денежных средств показывает, сколько денег поступило и убыло из компании за отчетный период. Однако не стоит путать его с отчетом и финансовых результатах. Это принципиально разные вещи.

p, blockquote 35,0,0,0,0 —>

Этот отчет позволяет получить более точную и правдивую картину о прибылях компании. А это один из ключевых факторов, который рассматривается во время фундаментального анализа акций. Если компания не зарабатывает, то причин вкладывать в нее деньги остается не много.

p, blockquote 36,0,0,0,0 —>

Основная польза этого отчета заключается в том, что из него инвестор может понять, за счет чего компании удается показывать прибыль в отчете о финансовых результатах и балансе. Очень важно, чтобы основным источником доходов была операционная, то есть основная, деятельность компании.

p, blockquote 37,0,0,0,0 —> p, blockquote 38,0,0,0,1 —>

Кроме этого, инвесторы предпочитают вкладывать деньги в компании, которые располагают значительным количеством свободных деньг. Такие фирмы легче переживают экономические кризисы и быстрее расширяют свой бизнес. Читать далее.

Похожие записи

Технический анализ – курс для начинающих. Понятные статьи и короткие видеоролики помогут вам быстро познакомиться…

Что такое фундаментальный анализ акций и фондового рынка? В чем плюсы и минусы такого подхода?…

Чем отличаются фундаментальный и технический анализ? Какой из этих подходов стоит выбрать? Можно ли использовать…

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector